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10月29日晚间，潍柴动力披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入1811.7亿元，同比增长6.2%；归母净利润106.6亿元，同比增长20.1%。三季度实现营业收入580.1亿元，归母净利润29.6亿元。值得关注的是，公司三季度扣非净利润32.2亿元，同比增长13.9%，环比增长2.8%，经营面持续夯实，交出一份高质量的三季报。

利润成色高，核心经营盈利扎实可靠。从公司披露的三季报来看，剔除非经等“一次性噪音”，核心经营质量比表观数字更扎实。在重卡行业传统淡季、新能源渗透持续提升以及天然气重卡因高气价出现阶段性大幅回调的背景下，公司经营业绩创下单季历史最好水平。得益于M系列大缸径发动机、数据中心发电等高价值产品占比提升，其三季度毛利率近23%，同环比均实现大幅增长，公司盈利质量逐步提升，业务结构正在深度优化调整。

增长空间广阔，战略业务构筑长期成长曲线。面对绿色化、智能化、算力化产业趋势，潍柴动力积极培育新增长曲线，打造覆盖大缸径柴发备电、燃气机主电、SOFC中长期主电的产品矩阵，深度切入数据中心高成长赛道，电力能源业务逐渐成为新增长引擎，以发电为核心应用场景的M系列高端发动机销量超1.1万台，已超去年全年销量规模，同比增长40%以上；其中，数据中心发电产品销量2700余台，同比增长近200%，仅三季度单季销售量达到约1300台。在数据中心电力基础设施景气持续上行背景下，电力能源有望成为潍柴动力跨越周期的核心动能。

坚持稳健分红，持续兑现高股息回报。持续向好的经营业绩，为长期稳定分红机制提供坚实支撑，打破了高红利企业增长乏力、高成长企业分红有限的市场刻板认知。潍柴动力上市以来每年不间断分红，公司累计现金分红总额达到464亿元。公司股息回报持续抬升，股息率稳定维持在4%以上，2026年中期分红派发约45亿元，刷新单次分红历史纪录，股息支付率提升至58%。此外，公司还建立起中期、年度双分红常态化机制，持续以现金分红回馈股东。

作为A股稀缺的高股息与高成长兼具的价值标的，潍柴动力依托稳健的经营业绩，一方面借助新能源、电力能源等新赛道拓展成长空间，有效熨平行业周期波动；另一方面通过常态化现金分红兑现股东回报，提供稳定股息收益。中信证券认为，潍柴动力当前兼具传统主业利润底座、电力能源成长潜力及较高分红回报，估值吸引力进一步提升，有望迎来盈利高确定与估值修复的双重驱动。