今年10月28日，青岛啤酒（600600.SH）发布2026年三季报。报告期内实现产品销量646.5万千升，营业收入280.4亿元，归属于上市公司股东的净利润50.5亿元。值得注意的是，中高端以上产品持续增长，销量达299.4万千升，同比增长2%，占比超过46%。

46%的背后

(资料图)

今年以来，青岛啤酒中高端产品销量保持持续增长的态势。一季报，中高端以上产品实现销量104.2万千升，同比增长3.1%；半年报，中高端以上产品实现销量204.4万千升，同比增长2.6%；三季报中高端以上产品销量达299.4万千升，同比增长2%。

单看2%的增长，似乎不显眼，但把销量放在青岛啤酒的整个大盘，依然可圈可点。

今年前三季度，青岛啤酒实现产品销量646.5万千升，中高端以上产品销量达299.4万千升，占比超过46%。这意味着，青岛啤酒卖出去的每两瓶酒里，就有一瓶是附加值更高的产品。

我国啤酒行业产销量于2013年达到顶峰，市场转入存量竞争时期。当总量不再增长，利润从何而来，在龙头企业引领下，啤酒行业在2017年前后进入中高端化发展时期。

经过近十年的变革，中国啤酒行业存量博弈与产品重构愈加明显，产品结构升级成为主要增长工具，各大酒企纷纷向中高端产品挖掘利润。

46%这个数字放在几年前是不可想象的。彼时，青岛啤酒中高端化还停留在推几款新品、做几轮营销的阶段，真正扛起销量大旗的仍是大单品；而现在，中高端产品已经成为青岛啤酒的利润基本盘。

目前我国啤酒行业产品结构呈金字塔形， 6元以下经济型产品占比超40%，6-8元中档型产品占比20%—30%，8-10元次高档产品占比10%—20%，10元以上超高档型产品占比接近20%。在行业高端化发展趋势下，啤酒厂商的推广资源主要向8元以上核心产品集中。

通过深化“青岛+崂山”品牌战略，青岛啤酒依托“1+1+1+2+N”产品矩阵，构建多元化增长引擎，尤其是中高端产品销量持续增长，有力支撑该公司提质增效。

三季报显示，青岛啤酒实现营业收入人民币280.4亿元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币50.5亿元。

“五新”带来的韧性

青岛啤酒把今年的策略概括为“新产品、新渠道、新人群、新场景、新需求”。而这“五新”策略给青岛啤酒带来了强大的韧性。

五个“新”摆在一起，乍听有点像口号，但指向的是同一件事：当总量不再增长，增长只能从结构里挖。

中国啤酒市场新需求分化加剧，有人要低卡，有人要新鲜，有人要口味独特。

面对新产品需求，青岛啤酒反应迅速而且精准。

其白啤产品凭借“世界金奖品质”持续领跑行业细分赛道，继续保持双位数的强势增长，是高端阵营里最稳的一块。

轻干产品是今年最抢眼的新变量，在“零糖低卡”这条赛道上跑出了规模，成了这个细分品类的标杆。

生鲜产品销量也在往上走，这块业务毛利率高，但对供应链和冷链要求苛刻，青啤能把它做起来，靠的是山东大本营市场的终端密度。

今年以来，国内啤酒行业渠道变革也在不断深化。尤其是即时零售对啤酒的改变，比很多人预想的要快。

过去买啤酒是计划性消费——周末去超市整箱搬回家；现在越来越多的订单是临时起意，半小时送到门口。露营、居家微醺、夜经济，都是新的消费理由。

这些转变要求品牌方得有足够的终端网点密度，小批量、高频次的履约能力。

青岛啤酒利用其遍布全国的经销网络，通过线上线下融合推广，持续深耕线上渠道，积极拓展新零售与即时零售业务，其线上业务、即时零售业态及现代零售渠道销量均创历史新高，其中即时零售连续6年保持高速增长，行业领先地位持续巩固。

可以预见的是，即时零售、健康化品类、生鲜赛道等新变量的权重还会继续上升，谁能在这些新兴战场上完成从“跟随”到“定义”的跨越，谁就能在下一阶段的竞争中占据主动。

对投资者来说，接下来要盯住的指标其实很明确：中高端占比还能不能继续往上走，即时零售的增量能否覆盖传统渠道的下滑，生鲜、轻干这些新品类的毛利率能不能稳住。

青岛啤酒方面表示，未来该公司将以科技创新为引领推进系统性创新，持续打造多层次、高质量的产品组合以适配多元需求；同时积极拓展新场景、新业态、升级消费体验，并强化渠道协同、敏捷优化供给，提升企业可持续增长能力。