在劳动力市场吃紧、房价不断上涨的情况下，澳洲联储在决定本月出人意料地加息时，考虑到了通胀意外上升的风险。

据了解，澳洲联储的利率制定委员会讨论了连续第二个月暂停加息的情况，并得出结论，在将现金利率推至11年来的高点3.85%之前，各方的争论“非常平衡”。值得一提的是，在该行做出这一决定之际，据其自己的预测显示，总体CPI在2025年中期之前预计不会达到2% -3%的目标上限。

此外，据澳洲联储5月会议纪要显示，“该委员会指出，尽管这与该行的使命和目标是一致的，但考虑到到届时通胀将在大约四年的时间里高于目标水平，这给通胀留下了很小的上行风险空间。同时，委员们还一致认为，可能仍需要进一步加息，但这将取决于经济和通胀的演变。”

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该会议纪要还显示，恢复加息的其他原因包括4月份强劲的经济数据——劳动力市场吃紧，通胀压力显著——同时全球银行市场的压力有所缓解。

然而，即使在5月份出人意料的加息之后，澳大利亚在应对物价上涨的政策上也落后于全球同行。据了解，自2022年5月以来，澳大利亚已将利率提高了3.75个百分点，而新西兰和美国都在银行业动荡和金融市场波动的情况下推进了加息。

据悉，新西兰央行下周召开会议，预计将再次加息25个百分点，使其累计加息幅度达到5.25个百分点。

澳大利亚央行行长菲利普•洛威采取谨慎举措的一个关键原因是，其希望澳大利亚经济实现软着陆，这也是经济学家认为澳大利亚将避免经济衰退的部分原因。会议纪要显示，澳大利亚央行仍在寻求在冷却通胀和维持经济增长势头之间“走一条狭窄的道路”。

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本周晚些时候，两份重要的劳动力市场报告将为澳大利亚经济的健康状况提供进一步的线索。经济学家预计，定于周三公布的第一季度薪资价格指数(Wage Price Index)数据将显示，薪资上涨速度略有加快，为3.6%，高于2022年最后三个月的3.3%。

此外，周四公布的澳大利亚4月就业数据将显示，即使在11次加息后，澳大利亚4月份的失业率仍保持在3.5%的50年低点附近。

对此，加拿大皇家银行首席经济学家王素林(soo - lin Ong)在会议纪要之前表示:“澳大利亚在5月利率会议上的鹰派转变表明，接下来的几次会议是实时的。我们预计第一季度的WPI和4月的劳动力将确认工资上涨，与此相一致的是，劳动力市场将非常紧张。”

两周前维持利率不变的理由有很多，包括预期通胀已经见顶，并显示出进一步降温的迹象，消费前景疲弱，许多家庭面临“重大财务压力”，以及货币政策传导存在滞后。

最后，会议纪要称:“委员们承认，澳大利亚经济前景仍存在重大不确定性，尤其是在家庭消费方面。但总的来说，考虑到委员会对价格稳定的坚定承诺，以及确保通胀预期保持稳定的重要性，委员们认为有必要进一步加息。”